Kebijakan Moneter Pengaruhi Distribusi Data Pendapatan Swedia yang Tidak Disensor

Kebijakan Moneter Pengaruhi Distribusi Data Pendapatan Swedia yang Tidak Disensor – Memahami sepenuhnya konsekuensi distribusi dari kebijakan moneter memerlukan melihat dampaknya terhadap seluruh distribusi pendapatan dan tidak hanya pada ringkasan ukuran ketidaksetaraan seperti koefisien Gini. Dengan menggunakan data pendapatan administratif yang tidak disensor untuk Swedia.

oresundskomiteen – Kolom ini menunjukkan bahwa sementara pelonggaran kebijakan moneter secara substansial memengaruhi pendapatan di seluruh distribusi pendapatan, hal itu relatif lebih di ekor, memberikan pola respons berbentuk U.

Baca Juga : Swedia Kalahkan Norwegia Dalam Penjualan Mobil Listrik Plug-in Dengan Insentif EV Baru

Efek di bawah terutama didorong oleh perubahan pendapatan tenaga kerja, sedangkan efek di atas terutama disebabkan oleh disparitas pendapatan modal.

Meningkatnya tingkat ketimpangan pendapatan selama beberapa dekade terakhir di sebagian besar negara ekonomi maju telah menimbulkan kekhawatiran tentang stabilitas masyarakat yang lebih tidak setara. Diskusi tentang pendorong dan konsekuensi dari ketimpangan pendapatan yang lebih tinggi telah menjangkau kalangan akademisi (Andersen et al. 2021, Dolado et al. 2021) serta komunitas bank sentral (Mersch 2014, Bernanke, 2015), dengan pembuat kebijakan semakin memperhatikan efek distribusi dari intervensi kebijakan moneter.

Namun, bagaimana keputusan kebijakan moneter mempengaruhi pendapatan individu dan, dengan demikian, distribusinya ambigu karena saluran yang berbeda dari mekanisme transmisi kebijakan moneter beroperasi dalam arah yang berlawanan (Coibion et al. 2014).

Misalnya, seperti yang dikemukakan oleh Draghi (2016), jika kebijakan moneter mampu merangsang ekonomi riil dan mengurangi pengangguran, rumah tangga yang lebih miskin, yang umumnya lebih terpengaruh oleh fluktuasi pasar tenaga kerja, akan menjadi penerima manfaat utama dari intervensi ekspansif.

Sebaliknya, jika dampak perubahan kebijakan moneter pada ekonomi riil jauh lebih kecil daripada dampak pada harga aset, misalnya pada harga pasar saham, intervensi ekspansif mungkin secara tidak proporsional menguntungkan rumah tangga yang lebih kaya (Acemoglu dan Johnson 2012).

Oleh karena itu, untuk memahami dengan tepat konsekuensi distribusi dari kebijakan moneter, seseorang tidak hanya perlu menentukan efek keseluruhannya pada distribusi pendapatan, tetapi juga peran masing-masing saluran yang berbeda dalam mendorong efek agregat.

Dalam sebuah studi baru-baru ini, kami berkontribusi pada pemahaman tersebut dengan menyajikan temuan empiris baru tentang efek pendapatan tingkat individu dari guncangan kebijakan moneter (Amberg et al. 2021). Secara keseluruhan, wawasan kami menjelaskan efek distribusi keseluruhan dari kebijakan moneter, serta penggerak yang mendasarinya. Analisis kami dilakukan berdasarkan kumpulan data panel administratif yang terdiri dari data pendapatan terperinci dan tidak disensor untuk setiap penduduk resmi di Swedia selama periode 1999-2018.

Jadi, bertentangan dengan data survei yang biasanya diberi kode teratas, kami dapat menunjukkan bahwa memperhitungkan ujung paling kanan dari distribusi (1% teratas) penting untuk mendapatkan pemahaman yang lebih baik tentang bagaimana kebijakan moneter membentuk pendapatan individu. Sampel kami terdiri dari 73,5 juta pengamatan tiap tahun dan 6,4 juta individu unik.

Untuk mengidentifikasi intervensi kebijakan moneter eksogen, kami menerapkan strategi frekuensi tinggi yang paling mutakhir. Kami membuat kejutan kebijakan moneter sebagai perubahan dalam imbal hasil surat utang negara Swedia di sekitar tanggal pengumuman kebijakan, sementara juga mengendalikan potensi efek informasional dari kebijakan moneter.

Selanjutnya, kami menjalankan regresi proyeksi lokal dari perubahan pendapatan individu selama periode tertentu pada guncangan kebijakan moneter yang teridentifikasi, memungkinkan perkiraan kemiringan bervariasi sesuai dengan kelompok pendapatan mereka.

Ini menggambarkan efek pendapatan total dari intervensi kebijakan moneter ekspansif yang terdiri dari pemotongan 25 basis poin dalam suku bunga kebijakan utama yang dikendalikan oleh Riksbank. Kelompok pendapatan dilaporkan pada sumbu horizontal.

Kami mengurutkan individu ke dalam sebelas kelompok pendapatan, yang sesuai dengan desil distribusi pendapatan rata-rata masa lalu, kecuali jika menyangkut desil teratas, yang dibagi menjadi dua: masing-masing 90 hingga 99 dan di atas 99.

Ini memungkinkan kami untuk menangkap dinamika pendapatan di bagian paling atas distribusi. Sementara guncangan kebijakan moneter memiliki pengaruh yang besar dan signifikan secara statistik terhadap total pendapatan di seluruh distribusi pendapatan, efek ini sangat besar di ekornya. Lebih khusus lagi, pengurangan 25 basis poin dalam tingkat kebijakan meningkatkan pendapatan total individu termiskin dan terkaya masing-masing sebesar 2,3% dan 3,1%, sedangkan respons yang sesuai untuk individu berpenghasilan menengah adalah 0,6%.

Oleh karena itu, efek guncangan moneter pada pendapatan total 4-5 kali lebih kecil di tengah distribusi daripada di bagian ekor, menghasilkan pola berbentuk U yang diucapkan dalam respons pendapatan total. Juga, perhatikan bahwa tanggapan pendapatan total hampir tiga kali lebih besar di persentil atas daripada di desil teratas lainnya. oleh karena itu, ada heterogenitas wi yang substansial

Swedia menikmati ketimpangan pendapatan yang relatif rendah dan standar hidup yang tinggi. Pengangguran pada 2017 diperkirakan 6,6% oleh CIA World Fact Book, lebih rendah daripada di negara-negara Uni Eropa lainnya. Model Nordik dari masyarakat kesejahteraan sosial yang dicontohkan oleh Swedia dan tetangga dekatnya sering dianggap sebagai kisah sukses Eropa dibandingkan secara internasional dengan struktur sosial ekonomi negara industri maju lainnya.

Model negara yang menyediakan kesejahteraan sosial mencakup banyak tunjangan pengangguran untuk orang miskin, dan penyediaan kesehatan, perumahan dan jaminan sosial yang cukup didanai. di dalam negara-negara yang pada dasarnya bebas korupsi yang menganut prinsip-prinsip ukuran keterbukaan informasi tentang kegiatan pemerintah. Ketidaksetaraan pendapatan di Swedia menempati peringkat rendah dalam koefisien Gini, menjadi 25,2 pada tahun 2015 yang merupakan salah satu yang terendah di dunia, dan memiliki peringkat yang serupa dengan negara-negara Nordik lainnya.

Meskipun ketimpangan belakangan ini meningkat dan beberapa negara Eropa tengah kini memiliki koefisien Gini yang lebih rendah daripada Swedia.

Inflasi akhir-akhir ini – sejak sekitar 2007 – berada pada titik terendah dalam sejarah di Swedia. Namun, Swedia membayar pajak yang sangat tinggi, sekitar 52,1% dari PDB (perkiraan 2014) tetapi juga menikmati negara kesejahteraan universal yang sangat dermawan. Rumah tangga berpenghasilan tertinggi di Swedia memiliki bagian modal pendapatan yang agak lebih rendah jika dibandingkan dengan negara lain.

Dengan pendapatan tertinggi 10% memiliki 24% pendapatan atau konsumsi (dibandingkan dengan AS, di mana 10% persen pendapatan tertinggi memiliki 30%, pendapatan atau konsumsi dan Jerman, memiliki 24%, sedangkan Norwegia memiliki 21,2% ), dan tingkat kemiskinan absolut yang sangat rendah.

Namun, penelitian yang lebih baru menunjukkan kesenjangan kekayaan tumbuh di Swedia. Pada tahun 2018, bank Swiss terkemuka mengklaim bahwa di Swedia 10% tertinggi memiliki 60-70% kekayaan negara. Ketimpangan kekayaan yang disorot oleh bank adalah akumulasi kekayaan, bukan ketimpangan pendapatan. Studi lain telah menunjukkan bahwa 10% teratas menghasilkan 90% dari ‘pendapatan modal’ (didefinisikan sebagai pendapatan dari penjualan perumahan dan saham, yang hampir tidak sama persis dengan ‘pendapatan investasi’), tetapi masih mempertahankan tingkat kemiskinan yang relatif rendah .

Pada tahun 2005, angkatan kerja Swedia diperkirakan mencapai 4,49 juta orang. Pada tahun 2003, sektor jasa menyumbang 75,1% dari angkatan kerja, dengan 22,6% bergerak di industri, 2,1% di pertanian, dan sisanya dalam pekerjaan yang tidak ditentukan. Sekitar 80% penerima upah Swedia adalah anggota serikat pekerja, dan dalam cabang industri tertentu persentasenya bahkan lebih tinggi.

Gerakan serikat pekerja didasarkan pada keanggotaan sukarela, dan tidak ada toko yang tutup atau toko serikat. Meskipun pekerja memiliki hak untuk mogok, pemberi kerja juga memiliki hak untuk menggunakan lockout. Tenaga kerja beragam, Dan produktivitas sedikit melemah dalam beberapa bulan terakhir, tetapi PDB per jam kerja di Swedia tetap sangat tinggi.

Dalam beberapa dekade terakhir, ada semakin banyak pekerja berketerampilan rendah dalam angkatan kerja yang bersaing untuk mendapatkan pekerjaan yang semakin sedikit dengan persyaratan pendidikan dan pengalaman yang lebih rendah. Jenis pekerjaan ini dapat mencakup pekerjaan tertentu di industri, dan sejumlah pekerjaan di bidang jasa, administrasi dan penjualan seperti pekerja penitipan anak, asisten dapur dan restoran, asisten toko, dan pembersih.

Banyak dari pekerjaan ini ditandai dengan pergantian staf yang tinggi, yang pada awalnya mungkin menarik bagi orang-orang yang ingin mendapatkan pijakan di pasar tenaga kerja Swedia, tetapi juga berpotensi menimbulkan kepastian yang membuat frustrasi.

Banyak Imigran ke Swedia menurut standar Swedia berpendidikan rendah dan tidak terampil. Menurut laporan berita oleh thelocal.se, perubahan tahun 2008 pada undang-undang migrasi tenaga kerja Swedia yang dirancang untuk memudahkan perusahaan merekrut orang non-Eropa untuk pekerjaan yang sulit diisi dengan keterampilan tinggi, malah telah digunakan terutama untuk menghasilkan pekerjaan rendah.

Pekerja terampil ke Swedia. “Hanya sepertiga dari 60.000 pekerjaan yang diisi sejak undang-undang diberlakukan telah benar-benar jatuh ke tangan para spesialis yang sangat dibutuhkan.” Hal ini menunjukkan bahwa pekerja non-UE mungkin memiliki waktu yang lebih sulit untuk menemukan pekerjaan berketerampilan tinggi daripada mendapatkan pekerjaan berketerampilan rendah.

Meskipun ketimpangan pendapatan antara pekerja berketerampilan rendah dan pekerja berketerampilan tinggi meningkat, pekerja berketerampilan rendah umumnya dibayar sangat baik, ketimpangan tetap rendah dan kelas bawah dan atas sama-sama menikmati keadaan kesejahteraan universal yang sangat murah hati.

Pajak penghasilan dan tunjangan tunai secara tradisional memainkan peran penting dalam mendistribusikan kembali pendapatan di Swedia, mengurangi ketimpangan di antara penduduk usia kerja sekitar 28% (rata-rata OECDAdalah 25%). Efek redistributif ini telah berkurang seiring waktu, bagaimanapun, karena Biasanya berkisar antara 35% dan 40% sebelum pertengahan 2000-an.

Swedia masih termasuk dalam kelompok negara OECD yang paling setara, meskipun terjadi lonjakan ketimpangan pendapatan yang cepat sejak awal 1990-an. Namun, pertumbuhan ketimpangan antara 1985 dan awal 2010-an merupakan yang terbesar di antara semua negara OECD, meningkat sepertiganya. Pada tahun 2012, pendapatan rata-rata dari 10% penerima pendapatan teratas adalah 6,3 kali lebih tinggi daripada 10% penerima pendapatan terbawah. Ini meningkat dari rasio sekitar 5,75 banding 1 pada 2007 dan rasio sekitar 4 banding 1 selama sebagian besar tahun 1990-an.

Baca Juga : AS Mengusulkan Pajak Minimum 15% Atas Laba Perusahaan Global

Ketimpangan telah meningkat secara halus namun terukur dalam beberapa tahun terakhir. Studi Inequality Watch 2010 melaporkan bahwa ada fitur baru ketimpangan: hal ini meningkat di negara-negara kaya yang paling egaliter, negara-negara Nordik di Eropa. Di Swedia, koefisien Gini meningkat dari 0,21 menjadi 0,26 dalam 25 tahun. rasio pendapatan yang dapat dibuang antara desil populasi terkaya dan termiskin meningkat dari 4,1 menjadi 5,8. “

Dalam studi yang sama, dilaporkan bahwa kesenjangan (persentase populasi yang hidup dalam kemiskinan relatif) antara mereka yang berstatus imigran atau latar belakang asing dan yang asli sekitar 11%, dan ketika membandingkan hanya yang berasal dari negara-negara non-UE dengan penduduk asli, itu meningkat menjadi 14,6%.